美联储降息或增加全球资产泡沫风险 全球经济恐承压

摘要： 美联储降息或增加全球资产泡沫风险美国联邦储备委员会于当地时间18日宣布，联邦基金利率目标区间下调50个基点，调整至4.75%至5.00%之间，这是美联储四年来首次采取降息措施。近期...

美国联邦储备委员会于当地时间18日宣布，联邦基金利率目标区间下调50个基点，调整至4.75%至5.00%之间，这是美联储四年来首次采取降息措施。近期数据显示，美国核心个人消费支出价格指数（核心PCE指数）在8月底降至2.6%，同时，7月份的就业增长数字从11.4万下修为8.9万，显示出通胀压力有所缓解，但就业市场增长势头放缓。

美联储此番降息举动，让人联想到美国前财长约翰·康纳利的名言：“美元是我们的货币，但却是你们的问题。”这一政策变化不仅影响美国本土，其涟漪效应广泛波及全球，揭示了“美元霸权”对世界经济的深刻影响。自2022年3月起至2023年7月，美联储累计加息525个基点，堪称近40年来最为激进的加息周期，对全球经济造成了显著压力。

美联储的激进加息促使全球美元回流美国，对其他经济体形成资金虹吸效应，导致这些地区面临外汇短缺，资产价格随之下滑。此外，加息还推高了美元汇率，使得其他国家货币相对贬值，增加了外债偿还难度。例如，新兴市场在此期间经历了连续五个月的资金净流出，总额超390亿美元，创下了自2005年以来最长的资金流出记录。即便美国随后采取降息，其他国家也可能因资产价格已大幅下跌而面临美国资金流入“抄底”的风险。

美国货币政策的变动，由于美元在全球贸易和储备中的核心地位，对世界经济产生深远影响。然而，美国在制定货币政策时，往往仅考虑自身利益，忽视了对其他国家经济的潜在负面后果。历史上，美国多次利用货币工具转移自身经济危机，如通过低利率政策刺激经济，引发资本全球流动，而在面临通胀压力时迅速加息，促使资本回流，使其他国家承受货币贬值、资产泡沫破裂和债务危机的苦果。因此，“去美元化”趋势近年来日益受到关注，多国开始探索减少对美元依赖的途径。

至于此次降息对全球资产的影响，分析人士指出，尽管美联储的大幅降息旨在实现经济“软着陆”，但其决策的力度超出市场预期，反映出对经济活动可能“失速”的担忧。降息对不同资产类别有着复杂的影响，包括对贵金属、人民币汇率乃至全球股市等都有可能产生波动，具体影响还需结合各国经济现状和市场反应综合评估。而对于中国而言，货币政策的后续动作将视国内经济走势和外部环境变化而定，保持灵活适度，以支持实体经济发展。