在一连串疲软的美国经济数据公布后，美联储降息预期升温，黄金再次创下历史新高。伦敦金价目前上涨近1%至2534.75/盎司。

数据来源：Wind

美国劳工部9月12号公布的数据显示，8月生产者价格指数（PPI）同比上升1.7%，低于市场预期的1.8%，前值为2.2%。环比方面，PPI上涨0.2%，略高于预期的0.1%，前值为0.1%。

在美国PPI数据公布后，互换市场保持稳定，预计今年美联储将降息总计100个基点

就业数据方面，美国截至9月7日当周初请失业金人数23万人，预期23万人，前值22.7万人。

这些数据反映出美国通胀压力有所放缓，显示出经济增长的疲软。通胀数据未达预期，进一步增加了市场对美联储货币政策宽松的预期，可能导致美联储在未来几个月中采取更多措施来支持经济。

在经济数据发布后，黄金价格迅速上涨，并创下历史新高。投资者对黄金的避险需求增加，尤其是在全球经济前景不确定性加剧的背景下，黄金被视为对冲通胀和经济波动的关键资产。

随着PPI数据的发布，市场对美联储降息的预期升温，美元指数承压下跌，进一步推动了黄金价格的上涨。一些分析人士认为，未来几个月黄金价格可能会保持强劲，特别是在全球央行继续实施宽松政策的情况下。

// 黄金不断创新高 //

以COMEX黄金来看，Wind行情显示，今年3月开始，黄金开启主升浪，3月6日创出历史新高后一路快速突破2200、2300、2400美元大关。随后4月中旬至7月在2300~2400美元充分震荡整理后，7月底黄金升势再起，快速突破2500美元，经过一个多月攀升，目前再创新高开启向2600美元进发。

Wind行情显示，今年以来COMEX黄金累计上涨超过20%，伦敦金现累计涨幅超过22%，成为今年亮丽的投资品种。

数据来源：Wind

// 推动黄金上涨因素多 //

美国8月CPI公布同比上涨2.5%，远低于7月份的2.9%，连续第5个月回落，这也是自2021年2月以来最小同比增幅。此外，8月的非农数据也远低于预期。

不过 美国8月核心CPI数据小幅超预期，增加了美联储渐进式降息的概率，数据发布后市场对于美联储9月大幅降息50BP的预期回落。 据最新CME“美联储观察”，美联储9月降息25个基点的概率为85%，降息50个基点的概率为15%。

无论什么形式降息，美联储降息都是推动黄金上涨的重要动力之一。 Wind数据显示，从2000年以来的三轮降息历史数据来看，不同背景下，美元、全球主要股市表现不一样，其中全球主要股市两次大跌，一次上涨。而 黄金则在三轮降息中全部大涨，涨幅分别为29.48%、16.43%和35.14%。

对比大类资产，黄金在美联储降息周期中是最佳投资品种，没有之一。 本轮美联储又一次开启降息周期，黄金也有望一如既往持续震荡攀升。

此外， 全球央行为代表的实物黄金需求，也是助推黄金上涨的主要因素之一。 2023年全球央行共购买了1037吨黄金，这是历史上的第二高水平，仅次于2022年的1082吨。

最新的世界黄金协会的最新报告中，高级分析师克里尚·戈保罗（KrishanGopaul）指出，近几个月来，各国央行仍在继续积累黄金。

2024年7月份全球各国央行的黄金净购买量翻了一番多，达到37吨。这是自1月增加45吨以来的最高月度增量，环比涨幅高达206%。

// 黄金还能继续走高？ //

高盛在2024年9月4日的最新报告中指出，黄金有望将创纪录的涨势延续到2025年，继续预期金价将于2025年初触及2700美元/盎司的目标价。 这意味着按当时的现货黄金价格计算，到明年年初金价还有超过8%的上涨空间。

美国银行近期预计，未来12-18个月，金价可能会反弹至3000美元。

花旗银行报告认为，2024年黄金消费增长趋势向好，可能推动2024年下半年现货交易达到创纪录的每盎司2400-2600美元； 基准情况下2025年中期的黄金目标价格为每盎司2800-3000美元。

方正中期期货报告建议，投资者可继续关注美国经济数据表现；同时关注下半年风险事件可能带来的避险驱动。中长期看，美联储预期转向宽松，央行购金需求持续，全球政治形势不确定下避险需求仍存。展望后期， 贵金属上涨的确定性最强，有色金属表现大概率仍将强于黑色金属。 商品市场整体将延续上半年的分化走势，但整体价格中枢预计提升。

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