今日MLF利率如期下行 金融市场信心增强

摘要： 中国人民银行于今日上午8:30在其官网的“中期借贷便利”栏目发布消息，宣布实施1年期的MLF操作，规模为3000亿元，中标利率下调至2.0%，相比上月降低了0.3个百分点。这一举措...

中国人民银行于今日上午8:30在其官网的“中期借贷便利”栏目发布消息，宣布实施1年期的MLF操作，规模为3000亿元，中标利率下调至2.0%，相比上月降低了0.3个百分点。

这一举措紧随央行行长潘功胜在9月24日国新办新闻发布会上关于即将采取降准降息措施的声明，标志着首个市场化利率的下调。它凸显了央行通过调整政策利率（如公开市场7天期逆回购操作利率）来引导市场化利率变动的意图。

专家分析指出，MLF利率的下调有助于减少银行的资金成本，预期这一节省的成本将通过银行的内部定价机制传导，促使LPR及存款利率下降，从而持续增强市场信心，为经济的稳定增长提供动力。

在操作规模上，本次MLF采取了减量续作的方式，结合降准措施，确保了市场流动性的合理充裕。专家解释，9月份MLF操作量低于到期量2910亿元，主要原因是央行宣布的降准决定大幅度减少了银行体系的长期流动性缺口，使得等量续作MLF的需求减弱。同时，央行还预告了年底前可能再次降准0.25到0.5个百分点，预期此举将有效对冲第四季度的MLF到期影响，维持资金市场的稳定状态。

值得注意的是，这是央行首次公开展示MLF的投标价格，标志着操作透明度的显著提升。自7月起，央行在公告中阐明MLF操作采取固定数量和利率招标方式，中标利率依据机构投标而定。本月首次披露的投标利率区间为1.9%至2.3%，揭示了不同金融机构对中长期资金需求的差异化，这与潘功胜早前强调提高货币政策透明度的讲话精神相符。

另外，MLF的操作与公开市场操作分开公告，预示着未来各类货币政策工具的角色和定位将更加清晰。专家评论说，过去MLF操作结果通常与公开市场逆回购操作一同发布，而今单独提前发布在“再贷款-中期借贷便利”类别下，不仅强化了其与7天期逆回购操作利率作为政策利率之间的区别，也促进了MLF回归其作为中长期流动性供应工具的基本定位。