A股国庆假期休市，资金涌入港股市场！10月首个交易日，港股迎来开门红。恒指上涨6.20%，刷新2023年1月以来高位；恒生科技指数涨8.53%，创2022年2月以来新高。富时中国A50指数期货涨超7%，创2022年2月以来新高。 // 港股全线 上 涨 //

A股国庆假期休市，资金疯狂涌入港股市场！ 10月首个交易日，港股迎来开门红。

截至10月2日收盘，港股三大指数放量上涨， 恒指上涨6.20%，刷新2023年1月以来高位；恒生科技指数涨8.53%，创2022年2月以来新高。其中，恒生科技指数盘中涨幅一度扩大至10%。在南向资金缺席情况下，大市成交仍超4340亿港元。

热点板块方面，香港多元金融指数上涨25.78%，排名第一。其中， 中资券商股继续上涨，申万宏源香港涨超206%，招商证券涨超81%，东方证券涨超51%，中信建投证券涨近48%。

国庆假期前夕，A股券商板块也全线上涨，掀涨停潮，指数涨超10%。51只券商股中，除了停牌的国泰君安、海通证券以外，其余49只券商股全线涨停，也是历史上首次。

分析人士指出，A股、港股市场行情火爆，成交金额刷新历史最高纪录，券商或将最先受益。 券商板块此前受到压制较多，整体估值也偏低，所以导致本轮行情反弹也比较迅猛 。

地产板块涨幅第二，指数上涨14.87%。其中，融创中国上涨397%，世茂集团上涨153%，绿地香港、万科企业、世茂服务等全线上涨。

A股没开盘，资金借道港股ETF提前布局。 在港交所上市的科创50ETF——南方科创板50上涨，盘中涨幅一度扩大至234% 。截至收盘，报11.250港元，上涨28.79%。

国泰君安（香港）认为，复盘过去10年港股市场在国庆黄金周期间的表现，港股市场获得正收益的历史概率超过70%，只有在2018年和2023年的国庆期间出现下跌的行情。 恒生指数和恒生科技指数在过去10年国庆期间获得正收益的概率分别达到70.0%和77.8% ，平均收益率为1.54%和1.82%。

本轮国内经济托底政策持续出台发力，经济预期边际改善；海外降息趋势确定，港股市场将先进行估值洼地修复，未来走势以向上为主，利率敏感型行业股价弹性更大，包括互联网龙头、医药和消费等行业。

业内人士透露，节假期间的港股市场主要由外资主导。 此次大涨是因外资回补所致，而且可能是纯多头基金所为 。此外，据了解，空头回补可能也是主要助力之一。今年以来沽空中概股的约37亿美元收益已全数蒸发，目前面临约32亿美元的账面损失。

// 海外中资概念 涨幅扩大 //

10月2日，富时中国A50指数期货涨幅扩大至9%，突破15000点，创2022年2月以来新高。截至收盘，报14858 点 ，上涨7.67%。

10月2日，热门中概股美股盘前普涨，老虎证券涨超20%，贝壳上涨15%，小鹏汽车涨超10%，理想汽车涨超9%，蔚来汽车涨超7%，阿里巴巴涨近5%。

全球投资者准备重返中国。隔夜（10月1日）美股全线杀跌，并对今早亚太市场造成冲击，但这并未影响到中国资产的走势。 三倍做多FTSE中国ETF上涨超12% ，纳斯达克中国金龙指数涨超5%。

在外围市场普遍走弱背景下，港股、海外中资概念大涨，究竟发生了什么？

10月1日，贝莱德投资研究所表示，将中国股票的评级从中性上调至超配。该机构认为，鉴于中国股票相对于发达市场股票的折价接近创纪录水平，且存在可能刺激投资者重新入市的催化剂， 短期内仍有适度增持中国股票的空间。此前有传该机构正在离开中国 。

在短短的八天时间里，中国股票重新夺回了过去10个月失去的新兴市场主导地位。数据显示，截至9月30日即国庆黄金周最后一个交易日，中国股票在MSCI新兴市场指数的权重已经回升至27.8%，创下2023年11月以来的最高水平。

英国资产管理公司Abrdn的新兴市场投资组合经理Gabriel Sacks表示，该集团上周“有选择地”购买了中国股票。

// 节后A股望补涨 //

9月下旬，各大指数涨出火山喷发的气势，多个指数已进入技术性牛市；近来讨论牛市的声音越来越多。那么，接下来的10月行情如何演绎？

多数机构认为，A股市场已走出反转行情；预计节后赚钱效应会延续，市场可能会延续上涨态势。

广发证券认为，行情大幅快速拉升后，市场对政策的乐观期待依然会推高股市，随着货币、财政、资本市场政策连续催化，政策预期全面扭转，经济乐观预期也开始发酵。参考历史来看， 目前A股的估值在上涨后也依然不算贵，仍有一定向上空间 。后续，随着财政持续发力，将有助于提振基本面预期，推动股市中级别行情逐渐展开。

前海开源基金首席经济学家杨德龙也认为，“预计节后赚钱效应会延续，市场可能会延续上涨态势。”虽然短期内连续上涨5个交易日后可能会出现震荡反复，但大趋势已经确立。假期里，更多场外资金可能会积极入市，前期空仓的投资者和低仓位的投资者可能成为节后的新增力量。

中信建投证券首席策略官陈果认为，本轮行情是盈利预期上修、无风险利率下降和风险偏好上升三因子皆具备的难得的行情，所以不是一个简单的超跌反弹，而是反转行情。

中金公司研究部首席国内策略分析师李求索表示，估值、资金、行为这三类辅助信号，前期均已经提示A股进入底部状态。本轮急速上涨过程中可能仍有部分资金尚待加仓，这部分资金或成为市场潜在多头。 未来数月市场有望保持活跃，需更加注重结构性机会 。

近期的行情由“一行一局一会”推出的多项利好政策提振，鑫元基金表示，本次政策组合拳利好意味十足，特别是央行的两项结构性货币政策工具，或将打破A股流动性缺乏的局面，为权益市场注入持续增量资金。

外资机构看多A股的声音近期也在不断增加。

摩根士丹利基金认为，基于本轮超预期政策的出台，市场信心有望大力提振，A股市场阶段性探底或已结束， 有望迎来新一轮修复行情，看好中国核心资产整体趋势性行情 ，受悲观预期压制较大的领域亦有望迎来估值修复，后续重点关注财政政策的发力。

被誉为“新兴市场教父”的马克·麦朴思（Mark Mobius）表示，在刺激措施下，中国股市重新焕发生机。本轮刺激的力度、推出的时机超出预期，A股指数快速反弹。 短期来看，反弹为科技和消费品等行业带来机会 。

除麦朴思之外，众多外资机构发表看多观点。例如，瑞银中国股票策略研究主管王宗豪表示，上调MSCI中国指数目标价。鉴于中国股票估值较其他主要市场更低，贝莱德智库将中国股票上调至适度超配。

（Wind综合中证报、券商中国、机构研报等）

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