10月16日，国际金价持续走高。截至发稿，COMEX黄金 最高涨至2699.4美 元/盎 司 ， 剑指2700美元关口，伦敦金现最高涨至2682.74美元/盎司。

综合来看，在当前市场环境下，黄金资产依旧是当下投资者最看重的资产之一。

// 国际金价再度走高 //

自美国开启降息周期后，黄金进入上行周期。10月以来，金价整体维持强势。10月16日，国际金价再度走高。 截至发稿， COMEX黄金 最高涨至2699.4美 元/盎 司 ， 剑指 2700美元关口 ， 伦 敦金现 最高涨 至2682.74 美元/盎司。

值得注意的是，沪金（SHFE黄金）主力合约已于 10月14日 率先发力，先于国际金价突破前高。10月16日再度强势上行，截至收盘，涨幅达1.7%，最高涨至612元/克。

而在金价走高的同时，美元指数亦在持续上行。截至目前，10月以来美元指数累计涨幅已超2%。

通常来说，黄金与美元指数呈反向关系，美元指数的持续走强并不利于金价上行。国际金价和沪金的逆势走强均表明，在当前市场环境下，黄金资产依旧是当下投资者最看重的资产之一。综合来看，金价逆势走高主要是由于以下四大因素推动。

// 美国 经济数据意外疲软 //

10月15日，纽约州制造业活动数据意外萎缩。纽约联储公布的数据显示，美国10月份纽约联储制造业指数由9月的11.5点下降至-11.9点，降幅超20点，是自1月以来最大月度降幅，预期值为3.6点。低于零的数据表明经济活动正在萎缩。

该项疲软的经济数据使得10月15日美国10年期国债收益率下跌1.54%，10月16日继续走低，截至发稿，跌幅已达0.72%。对于投资者来说，非收益资产黄金则更具吸引力。

从上周公布的美国9月CPI数据和就业数据来看，美国后续或存在潜在的通胀压力，同时就业市场仍有放缓压力。业内人士认为，在美联储开启降息周期且重新关注就业风险的背景下，通胀反弹对于金价而言其实并非坏事。

目前，市场的注意力转向本周晚些时候即将公布的美国零售销售、工业生产数据和当周初请失业金人数。投资者将谨慎地等待更多可能为美联储货币宽松周期提供新线索的数据。

根据伦敦证交所集团（LSEG）的计算，交易员认为美联储在11月降息25个基点的可能性接近100%，暂停降息、将联邦基金利率区间维持在4.75%-5.0%不变的可能性仅为0.2%。在美联储是否进一步降息这条主线上，似乎仍能继续为黄金提供着支撑。

旧金山联储主席玛丽·戴利表示，美联储的双重授权风险现在处于平衡状态，劳动力市场不是通胀的来源。她补充说，她对经济前景持谨慎乐观态度，并预计“如果达到预测”， 今年再降息一到两次是“合理的选择”。不过，降息的节奏将取决于每次会议的讨论 。

// 全球进入降息周期 //

2024年以来，全球掀起货币宽松潮。

在美联储正式降息前，欧央行、加拿大央行、印尼央行已提前降息。9月19日，美联储宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%-5.00%之间的水平‌。

美联储降息后，全球央行货币政策窗口正式打开。

9月25日，瑞典央行下调基准利率25个基点，将政策利率由3.50%调降至3.25%。9月26日，瑞士央行宣布降息25个基点，将基准利率降至1.0%。瑞典、瑞士央行年内均已降息三次。

9月27日，中国央行宣布， 公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%，降幅为20个基点 。

10月11日，韩国央行将其基准利率下调25个基点至3.25%，是其四年多以来首次降息。

10月16日，泰国央行意外降息25个基点，为2020年来首次降息。菲律宾央行降息25个基点，这是该行连续第二次会议下调隔夜拆借利率。

10月17日，欧央行将召开议息会议。市场一致预期欧央行将进一步降息。此前欧央行已于6月、9月两度下调关键存款利率。

全球央行的降息潮透露出对经济前景的担忧。而降息大潮无疑提升了黄金的吸引力，持有黄金的投资者正以历史上接近最低的机会成本面对这一投资机会。

// 央行持续购金 //

此外，央行的购买行为是今年以来国际金价持续走强的主要推动力之一。根据世界黄金协会的数据，在今年第二季度，全球央行净购金量同比增长了6%至184吨。然而，由于金价持续上涨，各国央行在8月份的净买入量已有所放缓，降至了8吨。

尽管如此，世界黄金协会对2024年剩余时间内的央行黄金需求保持积极预期，但预计央行购金需求总量或将低于去年。这一数据显示，尽管央行购买黄金的步伐有所放缓，但黄金的需求依然强劲。

威灵顿投资管理维持对黄金适度超配观点，分析认为，2025年金价将继续受到政策利率下调的支撑，而这通常会带来对黄金更多的需求，且各国央行对黄金的购买依然强劲。

// 地缘冲突升级 //

今年以来，地缘政治局势持续给金价提供支撑。随着中东及半岛局势日益紧张，黄金作为最优质的避险资产之一获得投资者高度青睐，避险资金持续流入，推高金价。

// 金价还能走多远？ //

墨西哥银行国际储备总监Joaquín Tapia指出， 考虑到我们现在面临的背景——利率降低、政治局势紧张、美国大选、诸多不确定性——也许黄金在我们投资组合中的份额也会增加。

在迈阿密参加伦敦金银市场协会(LBMA)年会的代表预计， 到明年10月底金价将升至平均每盎司2917.40美元，较当前水平上涨近10%。

东方金诚研究认为，中期来看，当前美国通胀下行缓慢、市场对美国债务周期再一次扩张的预期有所上升，加之中东地缘政治局势未见降温，避险需求对金价形成利多，金价仍有一定上涨空间。

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