敷尔佳前3季销售费约4.92亿 增收不增利挑战显现

摘要： 敷尔佳前3季销售费约4.92亿敷尔佳近日发布的2024年第三季度报告显示，今年前三季度公司营业收入为14.7亿元，同比增加9.5%；归母净利润为5.1亿元，同比下降4.2%。净利润...

敷尔佳前3季销售费约4.92亿

敷尔佳近日发布的2024年第三季度报告显示，今年前三季度公司营业收入为14.7亿元，同比增加9.5%；归母净利润为5.1亿元，同比下降4.2%。净利润逐年下降、重营销轻研发，昔日械字号面膜“一哥”敷尔佳近年来经历了不少变化。敷尔佳前3季销售费约4.92亿！

公开资料显示，敷尔佳成立于2017年，并于2023年8月登陆A股资本市场，主营产品包括医疗器械类敷料以及面膜、爽肤水、精华、乳液等化妆品。2022年9月，“148一盒的敷尔佳面膜成本仅10元”的话题曾引发广泛关注。当时天猫旗舰店显示，白膜售价为148元/盒，黑膜售价为199元/盒，每盒均为5片。据敷尔佳披露的数据，其医用敷料和面膜采购单价在2020与2021年间分别为9.12元/盒和10.17元/盒，以及9.8元/盒和9.49元/盒。这意味着市面上售价较高的敷尔佳面膜，成本却很低。

低成本高售价为敷尔佳带来了可观收益。2019年至2021年，公司分别实现营收13.42亿元、15.85亿元、16.5亿元，净利润分别为6.61亿元、6.48亿元、8.06亿元。2021年，敷尔佳医用敷料市占率约为17.5%，在国内排名第一。然而自2023年起，巨子生物的医用敷料收入已超过敷尔佳。具体数据显示，2023年、2024年上半年，巨子生物医用敷料业务收入分别为8.61亿元、5.92亿元，而敷尔佳同类业务收入分别为8.5亿元、4.59亿元。

尽管敷尔佳三季报营业收入呈增长趋势，但净利润却在下降。2024年第三季度，公司实现营收5.3亿元，同比增长11.9%，归母净利润1.7亿元，同比下降5.2%。近年敷尔佳的净利润下跌幅度逐年加大。2022年上半年，敷尔佳归母净利润为3.57亿元，同比增长1.57%；2023年上半年，归母净利润为3.54亿元，同比下降1.09%；2024年上半年，归母净利润为3.4亿元，同比下降3.71%。敷尔佳曾在半年报中解释净利下降原因，主要系线上销售占比增长带动相关销售费用增加、北方美谷基地启用后折旧摊销费用增加以及持续加大研发投入所致。

敷尔佳销售途径包括线上电商平台及线下直销、经销，基本覆盖了医疗机构、美容机构、连锁零售药店、化妆品专营店及大型商超等。IPO招股书中披露，2018年公司近九成营业收入来自线下渠道，之后线下渠道收入占比逐年递减，到2023年底跌至52.23%。与此同时，线上渠道对营收的贡献逐年增加。今年上半年，该公司线上销售收入为4.72亿元，占当期营业收入的50.26%。从早期与知名带货主播合作，再到近年间签约多位流量明星，敷尔佳在线上宣发方面投入巨大。今年前三季度，敷尔佳销售费用投入约4.92亿元，同比增长38.5%。

相比之下，敷尔佳的研发费用则相对较低。尽管今年前三季度研发费用同比增长100.8%，但实际投入仅为3135.64万元。截至2024年二季度末，敷尔佳研发人员共计39人，仅占员工总数的7.8%。从产品研发上寻求突破，或许成了敷尔佳今后必须考虑的问题。