降息预期或大打折扣！美银警告：美股本周最大风险在周五——8月非农成焦点

摘要： 本周五，美国即将发布8月非农就业报告，对此，美国银行在周一发布的报告中指出，市场当前面临的最大不确定性在于就业数据可能超出预期。策略师Ohsung Kwon提到，近期股市回升至高位...

本周五，美国即将发布8月非农就业报告，对此，美国银行在周一发布的报告中指出，市场当前面临的最大不确定性在于就业数据可能超出预期。策略师Ohsung Kwon提到，近期股市回升至高位，特别是小盘股及等权重标普500指数表现出色，显示出市场对降息的期待甚于对经济衰退的担忧。若非农报告异常强劲，可能会调整市场对于短期利率的预期，进而对股市构成威胁。

预计8月美国新增就业岗位16.2万个，失业率或将从4.3%下降至4.2%。相比之下，美银经济学家预测年内仅有两次25个基点的降息，而市场根据芝加哥商品交易所FedWatch工具的数据显示，预期美联储将实施更为激进的降息措施，全年达100个基点，相当于应对衰退的水平。经济若能从7月的疲软就业数据中强势反弹，可能会促使市场情绪转向，并揭示市场对美联储降息路径的过度乐观。

在这种情况下，股市可能承受压力。Kwon建议使用标普500指数10月看跌期权作为对冲手段。近期经济展现韧性，体现在二季度GDP增长率上调至3.0%，以及7月个人支出增长0.5%等数据上。美国银行强调，尽管经济增长较去年有所放缓，但过程是平缓的，经济的实际表现持续反驳悲观预测。

同时，著名多头、Yardeni Research的总裁埃德·亚德尼也预测即将公布的就业报告将表现强劲，估计8月新增岗位将在20万至22.5万之间，这高于市场共识，进一步支持美联储不必大幅降息的观点。亚德尼认为，鉴于当前形势与金融危机引发的紧缩和衰退不同，美联储的降息行动可能不会像以往那样迅速和剧烈。

尽管亚德尼的乐观预测对经济是积极信号，但短期内可能导致美股承压。